基金的数量已经远超股票，足见筛选优质基金的难度之高。选股专家数量不多，既要懂投资又要懂识人的选基专家也十分稀缺。工银瑞信FOF投资部总经理蒋华安就是一位资深的选基专家，他不仅有丰富的大类资产配置经验，还对优质基金的挖掘有着深入研究。

　　以战略配置为重点全市场筛选优质基金

　　蒋华安拥有13年资产配置和管理人选择实践经验，曾任社保基金理事会资产配置处任副处长。2017年，蒋华安加入工银瑞信，现任FOF投资部总经理。

　　进行资产配置决策时，他重点关注战略性资产配置、战术性资产配置、纪律性再平衡三大核心部分。其中，战略性资产配置是重中之重。他表示，“对长期资金投资而言，一定要坚守自己的锚。如果没有锚、没有中枢，仓位就很容易大幅漂移。以2018年为例，当年许多灵活配置型基金会选择最大限度降低仓位，这一策略虽然在2018年跑出了相对靠前的收益，但也使得这类基金在2019年的表现相对较差。而对于坚守锚和中枢的长期资金，大多选择在2018年市场大跌时逐步加仓，这样一来，在2018年守住回撤底线的同时，还能避免在2019年错失收益。”

　　“对于长期资金来讲，中枢的随意变动会造成定位漂移，这对投资决策的负面影响很大。长期来看，没有锚的基金收益表现很可能会一年很好一年很差，长期年化收益的表现自然也不太好。因而长期投资的资金必须锚定战略配置中枢，基金管理人可以基于市场行情进行相应的战术性调整，但必须在可承受的范围内。”蒋华安补充说。

　　作为FOF基金的管理人，在筛选发掘优秀基金经理时，相对于短期业绩，蒋华安会更加关注长期指标。他直言，“选基过程中非常重视区分能力和运气，追求超额业绩的可持续性。时间是能力最好的朋友，是运气最大的敌人，时间拉长以后，运气成份就会消散。所以我们关注基金经理的管理年限和长期表现。”

　　蒋华安指出，“在抓住风口时，许多新生代基金经理的业绩表现十分突出。而若风口过去，行业Beta变成负数，基金经理就需要通过个股Alpha弥补行业Beta的不足，这就对其投资实力提出了更高的要求。在市场风格转化后，之前排名十分靠前的基金经理未必能适应，拉长周期来看，曾经浮在风口上的基金经理表现也未必很突出。”整体来看，蒋华安更倾向于投资管理经验三年以上、风格相对稳定、可以适应不同类型市场的基金经理。

　　在挑选基金时，蒋华安会注重贯彻以基金业绩为目标、以持有人利益为准绳的原则，不会对内外部基金进行差别对待，更不会将优秀外部基金排除在外。由于投资内部基金具有费用减免和沟通成本更低等优势，同等条件下，蒋华安会更倾向于优先投资内部基金，但对于可与内部基金互补的外部基金，蒋华安也会重点关注。

　　应对复杂市场环境

　　固收打底力争稳健收益

　　在复杂的市场环境下，资金保值增值难度提升。蒋华安直言，今年以来，市场环境变化很快，政策层面的扰动也比较大。步入四季度，基金投资的挑战也很大。

　　分析宏观环境时，蒋华安指出，疫情后我国宏观环境发生了许多变化：“首先是周期缩短，此前，市场周期主要是基于经济内生的周期而变化，修复相对缓慢，政策也更为渐进化。而在疫情这一因素的冲击下，供给端和需求端都发生了很大变化，供给不顺畅、供给短缺的问题很突出，在多重因素的作用下，市场周期整体有所缩短。第二，碳中和、碳达峰等涉及未来数十年变化的长期政策推出，也对市场产生了较大的扰动，是未来数年重要的主题。第三，前几年的供给侧改革使得很多行业的资本开支偏低，供给并不富余，而疫情环境下，我国制造业又需要承接更多的全球需求，供需不平衡的状况这使得经济整体呈现类滞胀的状态。”

　　如今，拟由蒋华安担任基金经理的工银价值稳健6个月持有混合型FOF将于10月25日发行。据了解，该基金投资于中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金(含QDII基金、香港互认基金)占基金资产的比例不低于80%，其中，投资于股票、股票型基金和混合型基金等权益类资产占基金资产的比例为0%-30%，是一只典型的“固收+”策略FOF基金。新基金以固收打底，适度参与权益市场机会，力争规避市场大幅波动，追求资金稳健运行。据蒋华安介绍，工银价值稳健6个月持有混合型FOF定位偏绝对收益，更注重回撤控制，主要致力于满足投资者的理财替代需求，适合追求较为稳定收益的人群。

　　风险提示：

　　基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资需谨慎。

（文章来源：中国基金报）