建议关注华夏中国交建REIT 发行的战略配售与网下认购机会。3 月16 日，“华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金”获上交所审核通过。第二批公募REITs 网下认购收益贡献0.82%(持有至20220325)，收益核心为获配量。

　　REITs 市场本周延续反弹趋势，盐田港仓储物流REIT( 9.38%) 领涨。本周(2022.3.21-2022.3.25)REITs 指数上涨，其中REITs 指数上涨(4.09%)收于131.89 点，经营权REITs 指数上涨(3.68%)收于129.9 点，产权REITs 指数上涨(4.44%)收于133.56 点。本周平均涨幅为3.07%，其中，红土创新盐田港仓储物流REIT(9.38%)领涨。相对发行价来看，平均涨幅31.89%，其中，富国首创水务REIT(67.47%)、建信中关村产业园REIT(49.13%)和红土创新盐田港仓储物流REIT(44.43%)较发行时价格涨幅位列前三。

　　本周REITs 成交活跃度下降。本周11 只公募REITs 平均换手率2.14%，成交金额平均值2.55 亿元，成交量0.51 亿份；上周平均换手率2.45%，成交金额平均值2.81 亿元，成交量0.59 亿份。11 只公募REITs 周度成交金额为12.73 亿元，成交量为2.55 亿份，较此前一周环比变化(-9.39%)和(-12.86%)，对应上市以来历史分位水平分别为31.58%、31.58%；周度换手率为1.36%，对应上市以来历史分位水平为63.16%。

　　本周园区基础设施REITs 成交活跃。本周园区基础设施REITs 达成最大成交金额5.22 亿元，较此前一周环比下降(-3.42%)，生态环保、园区基础设施、交通基础设施和仓储物流REITs 本周成交金额分别为2.24、5.22、2.58 和2.7 亿元，较此前一周分别环比1.57%、-3.42%、-14.33%和-21.45%，区间日均换手率分别为3.14%、2.29%、1.53%和2.09%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施以及仓储物流类公募REITs 累计成交金额分别达72.59、35.29、42.1 和34.74 亿元，累计成交量分别为17.49、4.52、3.87 和8.37 亿份。

　　本周生态环保与仓储物流REITs估值较高，浙商沪杭甬与广州广河估值相对较低。

　　对比中证ABS 估值，截至2022.03.24，浙商证券沪杭甬高速REIT(REITs 估值9.81/ABS 估值9.5)、平安广州交投广河高速公路REIT(REITs 估值13.14/ABS估值14.49)估值相对较低。

　　风险提示： REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。

（文章来源：德邦证券）