一、基金基本情况概述

博时量化价值股票A(005960)成立于2018年6月26日，一季度最新规模0.06亿元。济安金信三年期评级为2星。

基金经理黄瑞庆拥有11.3年的基金投资经历，2018年6月26日正式接受博时量化价值股票A基金管理，任职期间回报为34.51%，位居同类899只基金中第495名。

黄瑞庆现管理5只产品（包括A类和C类），管理总规模为13.91亿元，平均年化回报为3.08%。

表1：基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-8.70%，同类平均收益为-14.47%，在同类772只基金中排名81位。

表2：历史季度涨跌幅

图1：成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，博时量化价值股票A基金的总资产为0.30亿元。较上一期0.11亿元变化了0.19亿元，环比变化了169.62%。

图2：基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

博时量化价值股票A基金的持有人数为675人，机构投资占比为0%。

图3：基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达90.69%。较上一期环比变化了1.25%。

图4：基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为13.19%。

图5：基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

表3：博时量化价值股票A基金一季度十大重仓股明细

基金最新换手率为758.24%，上一期换手率为1250.16%。历史换手率最高为2019年6月30日，高达1329.22%。

图6：基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金

五、投资策略和运作分析

2022年一季度,A股市场整体震荡偏弱,主要宽基指数跌幅都在10%以上。市场结构有较大差异。风格方面,价值风格的表现整体优于成长风格,大小盘之间的差异比较弱。一季度,具体表现上,巨潮大盘价值和小盘价值指数跌幅在5%左右,而大盘成长和小盘成长的跌幅则在20%附近。行业板块的分化依然显著,随着房地产政策的调整,市场对地产、金融板块预期回暖;国际能源价格上涨,国内煤价维持高位,推动煤炭行业市场表现;科技和消费板块则表现偏弱,具体来看,2022年一季度涨幅靠前的三个行业是煤炭、房地产、银行;涨幅靠后的三个行业是电子、国防军工、汽车。港股市场整体偏震荡,能源、电信服务、金融板块涨幅靠前,医疗保健、汽车制造及科技板块跌幅较大。本基金是风格鲜明的运用量化方法进行价值型投资的产品。我们以自主研发的量化多策略体系为基础,从市场相对估值、历史相对估值和重要股东增持价格等多个方向衡量上市公司的估值高低,设计相应的量化策略选出具有估值优势的股票进行投资。2022年一季度本基金维持价值风格暴露,对小盘价值风格予以适度倾斜,实现了对沪深300基准的超越。当前,市场整体估值维持震荡,而低估值板块与其他板块的估值差开始修复,未来还有较大的结构性估值修复空间。我们认为未来两年内,价值板块具有良好的基本面和极低的估值,具有更高的安全性和性价比。2022年二季度我们将持续对价值型策略进行集中配置,在控制其他风格暴露的情况下突出组合的价值风格,力争获取长期超越市场的回报。

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