作者丨朱丽娜实习生区冀旗

编辑丨李艳霞

图源丨图虫

4月22日,知乎正式在港交所挂牌上市,成为首家以双重主要上市方式回港的中概股互联网公司｡当日，知乎开盘价为每股24.95港元,较发行价32.06港元下挫约22%；截至收盘，报24.5港元，跌幅达23.6%，全日成交金额达1.01亿港元，每手新股账面亏损756港元。

除知乎外,目前采用双重上市回港的中概股公司仅有三家,分别为和黄医药以及小鹏汽车､理想汽车。

根据知乎财报显示,知乎2019年､2020年及2021年三年收入分别为6.71亿元､13.52亿元及29.59亿元；净亏损分别为10.04亿元､5.18亿元及12.99亿元,尚未实现盈利｡2021年第四季度,知乎的平均移动端月活用户达9.96亿人,平均每月用户互动达3.9亿次,累计内容创作者达5500万人。

但是，快速增加的营收与用户数量却伴随着运营开支的暴增与毛利率的降低｡知乎2021年的总运营开支为29.45亿元，较2020年的13.61亿元暴增了116%；同时，知乎2021年毛利率为52.5%,也低于2020年的56%。

与此同时,知乎在美上市一年以来表现不佳,美股从发行价每股9.5美元跌至目前不足2美元,与高峰时期的每股13.849美元相比,大幅蒸发超过85%。

外界普遍认为,知乎此次赴港双重主要上市,旨在规避美股退市风险｡2019年,美国起草《外国公司问责法案》(HFCAA),外国发行人如连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计师事务所检查要求,将会被禁止在美国进行证券交易。

2021年11月,美国证券交易委员会(SEC)确定实施细则,要求在美国上市的外国公司遵守美国审计标准,否则将面临退市｡而根据SEC网站最新披露,知乎已经被列入“预摘牌名单”｡香港银盛首席策略师郭家耀向21世纪经济报道记者表示,目前双方仍处于谈判阶段,虽然中方已经释放出善意,但在尘埃落定之前,不排除会有更多波折。

事实上，自2019年以来,阿里巴巴､京东､百度及携程等众多中概股互联网巨头纷纷选择在港二次上市,知乎此次却选择了更加困难的双重主要上市。

据了解，双重主要上市与二次上市有很大区别,采取双重主要上市的公司会拥有两个上市地的同等上市地位,如在其中一个上市地退市,并不会影响另一个上市地地位。而从流程来看,双重主要上市也比二次上市复杂许多,需要走完完整香港上市申请。

郭家耀解释道,双重主要上市与二次上市的主要差异在于披露与审查方面,之前许多中概股公司认为进行双重主要上市会造成审计成本的增加,因此选择二次上市,但是现在进行双重主要上市不仅可以规避“摘牌”风险,还可以加入“港股通”名单,对吸引内地资金方面有着很大帮助。

知乎之后,美港两地上市的视频平台公司哔哩哔哩也宣布争取将在港交所的二次上市转为双重主要上市。知乎与哔哩哔哩的尝试,可能会对更多中概股互联网公司回港起到示范作用。郭家耀也认为,在政治与经济双重考虑之下,中概股公司有较大概率选择回归港股市场。

本期编辑江佩佩实习生林曦莹