行情回顾：截至2022年4月22日，申万环保行业当周下跌4.77%，跑输沪深300指数0.58个百分点，在申万31个行业中排名第20名；申万环保板块当月下跌11.21%，跑输沪深300指数6.25个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万环保板块年初至今下跌22.32%，跑输沪深300指数3.55个百分点，在申万31个行业中排名第22名。

　　截至2022年4月22日，当周申万环保行业的子板块均下跌，其中综合环境治理板块下跌2.35%，环保设备板块下跌2.65%，固废治理板块下跌4.00%，水务及水治理板块下跌4.45%，大气治理板块下跌6.25%。

　　在当周涨幅前十的个股里，天源环保、启迪环境和上海洗霸三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达7.82%、7.44%和6.92%。在当周跌幅前十的个股里，国统股份、同兴环保和三聚环保跌幅较大，跌幅分别达28.62%、20.84%和17.57%。

　　估值方面：截至2022年4月22日，环保板块PE(TTM)为17.78倍；子板块方面，大气治理板块PE(TTM)为26.54倍，水务及水治理板块PE(TTM)为17.11倍，固废治理板块PE(TTM)为14.06倍，综合环境治理板块PE(TTM)为40.90倍，环保设备板块PE(TTM)为21.15倍。

　　重要新闻：4月18日，根据《国务院关于2021年度环境状况和环境保护目标完成情况的报告》，2021年，全国生态环境质量明显改善，环境安全形势趋于稳定，但生态环境稳中向好的基础还不稳固。

　　环保行业周观点：根据《国务院关于2021年度环境状况和环境保护目标完成情况的报告》，2021年，全国生态环境质量明显改善，环境安全形势趋于稳定，但生态环境稳中向好的基础还不稳固。其中，大气环境方面，有29.8%的城市PM2.5平均浓度超标。水生态环境方面，少数地区消除劣Ⅴ类断面难度较大，部分重点湖泊蓝藻水华居高不下，污染源周边和地下水型饮用水水源保护区存在污染风险，水生态系统失衡等问题亟待解决。针对当前的环境问题，生态环境部提出组织实施重污染天气消除、臭氧污染防治、柴油货车污染治理、城市黑臭水体治理、长江保护修复、黄河生态保护治理、重点海域综合治理等标志性战役，大气环境及水生态环境治理需求有望提升，建议关注大气治理标的龙净环保(600388)，污水处理标的兴蓉环境(000598)。另外，生态环境部提出实施环境基础设施补短板行动，垃圾焚烧厂等环境基础设施的投资有望加大，建议关注垃圾焚烧发电标的伟明环保(603568)、三峰环境(601827)、绿色动力(601330)。

　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；项目建设进度不及预期；产品价格波动风险等。

（文章来源：东莞证券）